ECM: mírně lepší než očekávané výsledky za 1Q09
Zprávy z finančních trhů, 27. 5. 2009 19:10
Shrnutí Dnes po zavření trhu zveřejnila společnost ECM své hospodářské výsledky za 1Q09. Čisté výnosy z pronájmu a ostatní výnosy vzrostly meziročně o 63% na 2,8 mil. EUR a byly nižší než náš odhad 3,9 mil. EUR.
Růst plyne z vyššího nájemného u projektu City Tower a z plné konsolidace Optiservisu. Na provozní úrovni byl realizován zisk 0,3 mil. EUR (-3,3 mil. EUR v 1Q08) oproti námi očekávané ztrátě 1,2 mil. EUR, přičemž nižší než očekávané čisté výnosy a nečekaná ztráta z prodeje majetku byly více než kompenzovány nečekaným ziskem z přecenění, nižšími než očekávanými administrativními náklady a čistými ostatními výnosy.
Provozní úroveň vnímáme neutrálně. Finanční náklady ve výši 3,1 mil. EUR byly téměř v souladu s naší projekcí 2,9 mil. EUR. Čistá ztráta poklesla o 94% r/r na 0,9 mil. EUR (0,1 EUR/akcie) z 14,6 mil. EUR v 1Q08 a byla nižší než náš odhad ztráty 3,3 mil. EUR.
Rozdíl plyne již z provozní úrovně.
Důvodem meziročního zlepšení jsou kurzové vlivy, jelikož loni byla zaznamenána vyšší kurzová ztráta, kdežto letos to byl mírný kurzový zisk. Společnost dále řekla, že nyní neplánuje vydání nových akcií kvůli získání nového kapitálu (očekávaná potřeba kapitálu bude pokryta z vlastních zdrojů), a že plní smluvní podmínky u dluhopisů (ukazatele míry zadluženosti). Analýza Čisté výnosy z pronájmu a ostatní výnosy vzrostly meziročně o 63% na 2,8 mil. EUR a byly nižší než náš odhad 3,9 mil. EUR.
Růst byl způsoben silným nárůstem nájemného (výrazně vyšší obsazenost) u projektu City Tower a plnou konsolidací Optiservisu. Zisk z přecenění investičního majetku dosáhl 1,2 mil. EUR (-1,9 mil. EUR v 1Q08). Nejedná se o klasické přecenění, které se provádí pololetně, ale o rozpuštění opravné položky z minulých období u projektu City Tower (došlo k renegociaci podmínek po dohodě s hlavní dodavatelem). My jsme čekali ztrátu 1 mil. EUR (loni -1,9 mil. EUR), která souvisí se zaúčtováním odpisů dle IAS 40.
Dále byla vykázána ztráta z prodeje investičního majetku ve výši 1,4 mil. EUR (blíže nespecifikováno), se kterou jsme nepočítali. Administrativní náklady poklesly o 9% r/r na 2,8 mil. EUR (vliv úsporných opatření), což je výrazně méně než jsme očekávali (3,7 mil. EUR). Plný efekt úsporných opatření by se měl projevit až ve 2H09. Čisté ostatní výnosy činily 0,5 mil. EUR, my jsme čekali ztrátu 0,4 mil. EUR. Na provozní úrovni (EBIT) byl vykázán zisk 0,3 mil. EUR (-3,3 mil. EUR v 1Q08), kdežto my jsme odhadovali ztrátu 1,2 mil. EUR.
Nižší než očekávaný čistý výnos z pronájmu a nečekaná ztráta z prodeje majetku byly více než kompenzovány nečekaným ziskem z přecenění, nižšími než očekávanými administrativními náklady a čistými ostatními výnosy.
Provozní úroveň vnímáme neutrálně. Celkové finanční náklady ve výši 3,1 mil. EUR byly téměř v souladu s naší projekcí 2,9 mil. EUR.
Z toho úrokové náklady činily 6,2 mil. EUR a byly téměř v souladu s naším odhadem 6,2 mil. EUR.
Kurzový zisk dosáhl 2,3 mil. EUR, což bylo ovlivněno posílením EUR vůči CZK (v 1Q08 naopak EUR výrazně oslabilo, což znamenalo vysoké kurzové ztráty). Ztráta před zdaněním dosáhla 1,5 mil. EUR a byla nižší než námi odhadovaná ztráta 4,2 mil. EUR (ztráta 18,2 mil. EUR v 1Q08). Čistá ztráta poklesla o 94% r/r na 0,9 mil. EUR (0,1 EUR/akcie) z 14,6 mil. EUR v 1Q08 a byla nižší než náš odhad ztráty 3,3 mil. EUR.
Rozdíl plyne již z provozní úrovně.
Důvodem meziročního zlepšení jsou kurzové vlivy, jelikož loni byla zaznamenána vyšší kurzová ztráta, kdežto letos to byl mírný kurzový zisk. IFRS, kons. (tis.
EUR) 1Q09 r/r 1Q08 eAFT Výnosy z pronáj. a ost. výnosy 2 838 63% 1 736 3 881 Zisk z přecenění inv. majetku 1 191 n.a. -1 888 -1 000 EBIT 300 n.a. -3 317 -1 219 Čisté finanční náklady 3 108 -79% 14 912 2 932 Zisk před zdaněním -1 484 -92% -18 217 -4 150 Čistý zisk -922 -94% -14 571 -3 320 Zisk na akcii (EUR) -0,1 -97% -3,5 -0,5 Zdroj: ECM, ATLANTIK FT
Růst plyne z vyššího nájemného u projektu City Tower a z plné konsolidace Optiservisu. Na provozní úrovni byl realizován zisk 0,3 mil. EUR (-3,3 mil. EUR v 1Q08) oproti námi očekávané ztrátě 1,2 mil. EUR, přičemž nižší než očekávané čisté výnosy a nečekaná ztráta z prodeje majetku byly více než kompenzovány nečekaným ziskem z přecenění, nižšími než očekávanými administrativními náklady a čistými ostatními výnosy.
Provozní úroveň vnímáme neutrálně. Finanční náklady ve výši 3,1 mil. EUR byly téměř v souladu s naší projekcí 2,9 mil. EUR. Čistá ztráta poklesla o 94% r/r na 0,9 mil. EUR (0,1 EUR/akcie) z 14,6 mil. EUR v 1Q08 a byla nižší než náš odhad ztráty 3,3 mil. EUR.
Rozdíl plyne již z provozní úrovně.
Důvodem meziročního zlepšení jsou kurzové vlivy, jelikož loni byla zaznamenána vyšší kurzová ztráta, kdežto letos to byl mírný kurzový zisk. Společnost dále řekla, že nyní neplánuje vydání nových akcií kvůli získání nového kapitálu (očekávaná potřeba kapitálu bude pokryta z vlastních zdrojů), a že plní smluvní podmínky u dluhopisů (ukazatele míry zadluženosti). Analýza Čisté výnosy z pronájmu a ostatní výnosy vzrostly meziročně o 63% na 2,8 mil. EUR a byly nižší než náš odhad 3,9 mil. EUR.
Růst byl způsoben silným nárůstem nájemného (výrazně vyšší obsazenost) u projektu City Tower a plnou konsolidací Optiservisu. Zisk z přecenění investičního majetku dosáhl 1,2 mil. EUR (-1,9 mil. EUR v 1Q08). Nejedná se o klasické přecenění, které se provádí pololetně, ale o rozpuštění opravné položky z minulých období u projektu City Tower (došlo k renegociaci podmínek po dohodě s hlavní dodavatelem). My jsme čekali ztrátu 1 mil. EUR (loni -1,9 mil. EUR), která souvisí se zaúčtováním odpisů dle IAS 40.
Dále byla vykázána ztráta z prodeje investičního majetku ve výši 1,4 mil. EUR (blíže nespecifikováno), se kterou jsme nepočítali. Administrativní náklady poklesly o 9% r/r na 2,8 mil. EUR (vliv úsporných opatření), což je výrazně méně než jsme očekávali (3,7 mil. EUR). Plný efekt úsporných opatření by se měl projevit až ve 2H09. Čisté ostatní výnosy činily 0,5 mil. EUR, my jsme čekali ztrátu 0,4 mil. EUR. Na provozní úrovni (EBIT) byl vykázán zisk 0,3 mil. EUR (-3,3 mil. EUR v 1Q08), kdežto my jsme odhadovali ztrátu 1,2 mil. EUR.
Nižší než očekávaný čistý výnos z pronájmu a nečekaná ztráta z prodeje majetku byly více než kompenzovány nečekaným ziskem z přecenění, nižšími než očekávanými administrativními náklady a čistými ostatními výnosy.
Provozní úroveň vnímáme neutrálně. Celkové finanční náklady ve výši 3,1 mil. EUR byly téměř v souladu s naší projekcí 2,9 mil. EUR.
Z toho úrokové náklady činily 6,2 mil. EUR a byly téměř v souladu s naším odhadem 6,2 mil. EUR.
Kurzový zisk dosáhl 2,3 mil. EUR, což bylo ovlivněno posílením EUR vůči CZK (v 1Q08 naopak EUR výrazně oslabilo, což znamenalo vysoké kurzové ztráty). Ztráta před zdaněním dosáhla 1,5 mil. EUR a byla nižší než námi odhadovaná ztráta 4,2 mil. EUR (ztráta 18,2 mil. EUR v 1Q08). Čistá ztráta poklesla o 94% r/r na 0,9 mil. EUR (0,1 EUR/akcie) z 14,6 mil. EUR v 1Q08 a byla nižší než náš odhad ztráty 3,3 mil. EUR.
Rozdíl plyne již z provozní úrovně.
Důvodem meziročního zlepšení jsou kurzové vlivy, jelikož loni byla zaznamenána vyšší kurzová ztráta, kdežto letos to byl mírný kurzový zisk. IFRS, kons. (tis.
EUR) 1Q09 r/r 1Q08 eAFT Výnosy z pronáj. a ost. výnosy 2 838 63% 1 736 3 881 Zisk z přecenění inv. majetku 1 191 n.a. -1 888 -1 000 EBIT 300 n.a. -3 317 -1 219 Čisté finanční náklady 3 108 -79% 14 912 2 932 Zisk před zdaněním -1 484 -92% -18 217 -4 150 Čistý zisk -922 -94% -14 571 -3 320 Zisk na akcii (EUR) -0,1 -97% -3,5 -0,5 Zdroj: ECM, ATLANTIK FT
| Zdroj: |  |
