Forex: Důvěra v americkou ekonomiku zvedá důvěru v euro

Velmi jednoznačná byla včerejší reakce obchodníků na devizovém trhu na odpolední výsledky amerického indexu spotřebitelské důvěry, který zaskočil obchodníky dalším prudkým růstem. Ten se tak v květnu vyšplhal z dubnových 40,8b. ke svému osmiměsíčnímu maximum až na 54,9b., což byl výsledek vysoce převyšující i ty nejodvážnější odhady, když většinový konsenzus počítal s růstem pouze někam ke hranici 43b.
Důvěra amerických spotřebitelů v domácí ekonomiku tak roste již třetím měsícem v řadě a vysoce převyšuje únorová rekordní minima, kdy se propadla až na pouhých 25b.
Jak navíc včera uvedl americký Conference Board, výrazného růstu se dočkal také index očekávání do dalších šesti měsíců, který rostl na 72,3b., což je nejlepší výsledek od prosince roku 2007.
Ke zlepšené náladě mezi spotřebiteli pomáhají především rekordně nízké úrokové sazby na hypoteční úvěry, lepšící se situace na akciovém trhu a pozvolná stabilizace na trhu s bydlením. Spotřebitelé přitom očekávají do dalších měsíců pozvolné zklidňování napětí na trhu práce, což by mohlo přispět k tomu, že se americká ekonomika již ve 3Q dočká opětovného růstu HDP, k čemuž by měly pomoci právě výdaje na soukromou spotřebu.

Na překvapivě dobrá data včera okamžitě reagovaly akciové indexy jak v Evropě, tak ve Spojených státech, kde včera večer uzavřel americký S&P500 výše o 2,63% a umazal velkou část ze ztrát, které nabral od minulé středy.
Ještě před zveřejněním spotřebitelské důvěry se přitom akciové indexy pohybovaly v červených číslech, k čemuž přispěly výsledky Case-Shillerova indexu, podle něhož se březnové ceny domů ve dvaceti amerických metropolích propadaly stejně jako v únoru o 2,2%.

Byly to právě čísla ze Spojených států, která v odpoledních hodinách pomohla evropské měně umazat své ztráty na páru s dolarem, ke kterému se ještě v dopoledních hodinách prodávala krátce až na ceně 1,3855 EUR/USD.
Poté co minulý týden narušil korelaci akciových indexů a euro-dolaru, ukázal včerejšek že se tento vztah opět vrací do starých kolejí, když euro-dolar téměř na chlup kopíroval vývoj akciových indexů, jejichž růst pomáhal euru vrátit se navečer zpět ke hranici 1,40 EUR/USD.
Přesto včerejšek poměrně jasně upozornil na to, že další růst společné měny, alespoň v kratším horizontu, může být problémem, když obchodníci nyní vstřebávají její zisky z minulého týdne, které vybízejí ke korekci při každé sebemenší zámince.
O tom jsme se mohli přesvědčit i včera, kdy se euro dostalo pod prodejní tlak poté, co média věnovala pozornost varování jednoho z německých regulátorů, podle kterého by se tamní banky mohly dostat do problémů z důvodu vysoké expozice vůči toxickým aktivům. Německé banky drží toxická aktiva v objemu 200 mld. euro a přestože je tato informace již delší dobu známa, i tak postačila k tomu, aby obchodníci začali dopoledne ve velkém prodávat evropskou měnu.

Dnešní obchodování přinese z USA další zajímavý market mover, kterým budou v 16:00 dubnové počty prodaných již jednou vlastněných domů.
Ty mají po březnové kontrakci na 4,57 mil. tentokrát vystoupat až na 4,65 mil., což by bylo v souladu se spekulacemi obchodníků na to, že se napětí na trhu s bydlením začíná pozvolna zklidňovat.
Situace na trhu s již jednou vlastněnými domy se stabilizuje od listopadu minulého roku, kdy se prodeje propadly na 4,49 mil. Přestože cesta k vyšším číslům (alespoň nad hranici 5 mil.) bude pravděpodobně ještě dlouhá, samotný fakt, že se prodeje přestaly propadat, otevírá prostor k tomu, aby začaly v dalších měsících pozvolna klesat obří zásoby neprodaných domů, které nyní dosahují deseti měsíčních prodejů.
Redukce vysokých zásob je přitom bezpodmínečně nutnou podmínkou toho, aby se stabilizovala situace ve stavebnictví, které nadále přichází každý měsíc o desetitisíce pracovníků.
Přesto pro dnešek vidíme určitá rizika spíše na spodní straně, když by dubnová čísla mohla následovat výsledky nově udělených povolenek, které v dubnu klesaly překvapivě o 3,3%.

V ranních hodinách se evropská měna k dolaru začala opět mírně propadat, když se krátce po osmé hodině prodávala na ceně 1,3942 EUR/USD.
Krátkodobě tak euro podle nás zůstává i nadále spíše náchylné k výprodejům, ty však, v případě větších prodejních tlaků, nemusejí mít dlouhého trvání, jak ostatně ukázala i včerejší obchodní seance.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)