Ranní přehled: 18/05/09; NWR, Pegas, Erste, ČEZ
Zprávy z finančních trhů, 18. 5. 2009 10:32
Index PX: 901 bodů (+1,8% d/d), objem:1 220 mil. Kč Komentář trhu Index pražské burzy PX posílil o 1,84 %, když všechny spadové tituly skončily v zelených číslech.
Objem dosáhl jen 1,2 mld. korun.
Erste Bank dotáhla pokles způsobený propadem po dividendě, takže se nakonec neprojevilo, že se obchodovala první den bez nároku na dividendu.
Akcie CETV se po celý den obchodovaly kolem hranice 350 korun a až po otevření amerických trhů začaly posilovat přes úroveň 360 korun.
Všechny dnešní makroekonomické ukazatele z USA – průmyslová výroba, inflace, index důvěry Michiganské univerzity znamenaly pro trh pozitivní impuls.
Komerční banka (+2.94%) měla tendenci vracet se po předchozích poklesech, když nálada v evropském bankovním sektoru se nesla v pozitivním duchu.
NWR posílilo o 5,98 % a to i přes pokles ceny ropy na komoditních trzích. NWR: Negativní (Analytik: Petr Novák) NWR dnes oproti původnímu plánu zveřejnilo své hospodářské výsledky za 1Q09, které měly být původně zveřejněny až zítra.
Výsledky jsou jak na provozní úrovni, tak na úrovni čistého zisku horší než očekávání trhu i než naše očekávání.
V absolutních číslech však není rozdíl oproti očekávání tak velký.
Negativně překvapily trh zejména tržby, které propadly meziročně o 48 %, na 270,3 mil. EUR.
Za propadem stojí pokles ceny koksovatelného uhlí (-18 % r/r) a koksu (-31 % r/r), tak hlavně propad objemu prodejů, kdy prodaný objem uhlí propadl meziročně o 38 % r/r v důsledku slabého výkonu ocelářství v regionu (-40 % produkce v 1Q09). Kvůli tomu došlo i ke značnému zhoršení provozní výkonnosti, EBITDA tak dosáhla pouze 59,6 mil. EUR (-71,2 % r/r), EBITDA marže poklesla na 22,0 % (-17,8 p.b. r/r). Horší provozní výkonnost se promítla v čistou ztrátu, která dosáhla 2,4 mil. EUR, přičemž trh čekal zisk ve výši 10,5 mil. EUR, my jsme čekali zisk ve výši 6,5 mil. EUR.
Důvodem rozdílu oproti naší projekci je hlavně lepší očekávaná provozní výkonnost a mírně vyšší finanční náklady (17,9 mil. EUR, eAFT 15,6 mil. EUR). NWR dále zveřejnilo, že mění plán své těžby na rok 2009 na 10,5 mil. tun (z 12,1 mil. tun původně) a u koksu na 710 tis. tun (z 850 tis. tun). Toto oznámení bylo však očekávané, protože již dříve řekl finanční ředitel Jelínek, že NWR k tomuto kroku v důsledku klesajících prodejů přistoupí.
Kvůli slabým prodejům narostly zásoby uhlí na 1,1 mil. tun (z 350 tis. tun v 1Q08, což jsou obvyklé úrovně zásob). NWR také oznámilo, že dosáhlo odhodu s odbory, která spočívá v poklesu platů a zaměstnanců, která by měla vést k 7% úspoře oproti současným úrovním. NWR dále oznámilo, že vypíná svoji koksovací baterii Šverma vypne již tento rok (oproti plánu, což byl rok 2011). Důvodem je snížená poptávka po koksu v tomto roce.
Dále bylo oznámeno, že CAPEX plán na tento rok byl snížen na 234 mil. EUR (z původních 290 mil. EUR). Důvodem je samozřejmě současná obtížná ekonomická situace, která se promítá i v hospodaření NWR za 1Q09.
Očekáváme, že akcie NWR dnes budou na zveřejněné výsledky reagovat negativně.
Další kroky společnosti vnímáme jako logické. mil. EUR 1Q09 r/r 1Q08 Trh eAFT Tržby 270 266 -48,0% 520 050 366 800 299 327 EBITDA 59 583 -71,2% 207 112 69 500 65 886 marže 22,0% -17,8 p.b. 39,8% 22,0% EBIT 19 965 -88,1% 167 692 26 500 23 690 marže 7,4% -24,9 p.b. 32,2% 7,9% NI -2 141 -101,8% 116 713 10 500 6 486 EPS (EUR, anual.) 0,0 -101,8% 1,8 0,2 0,1 Zdroj: NWR, ATLANTIK FT, Reuters (očekávání trhu). Společnost ČEZ uvažuje o dočasném vypnutí (na 4 měsíce) elektrárny Dětmarovice, která odebírá černé uhlí od NWR.
Důvodem je klesající spotřeba elektřiny a nízká ceny elektřiny na burze, kvůli které je výhodnější elektřinu nakoupit na burze než vyrábět.
Podle deníku Dnes ČEZ požaduje snížení ceny energetického uhlí až o 25%, aby Dětmarovice nevypnul. Předpokládáme, že obě společnosti nyní budou vyjednávat. Pegas Nonwovens: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Pegas Nonwovens v pátek zveřejnil pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 15. června v Lucemburku.
Na programu jsou tyto hlavní body: 1) schválení účetní závěrky, 2) rozdělení hospodářského výsledku za rok 2008.
Očekáváme, že Pegas vyplatí letos dividendu ve výši 0,90 EUR/akcii (7,5% dividendový výnos). Loni vyplatil Pegas dividendu ve výši 0,85 EUR/akcii. Ten, kdo se chce účastnit valné hromady a je v seznamu akcionářů společnosti musí doručit vyplněný formulář k rukám představenstva do pátku 12. června.
Akcionáři držící akcie prostřednictvím Univicu musí instruovat svého zprostředkovatele, aby v Univicu zaregistroval jejich jméno a počet hlasů.
Akcie by měly být s nárokem na dividendu obchodovány do období kolem 20. září (jako obvykle), výplata by měla být na konci září.
Přesné časování ještě nebylo oznámeno. Erste: Neutrální (Analytik: Milan Lávička) Dle rakouského deníku Die Presse Erste Bank se snaží společně se španělskou společností Criteria Caixa vytvořit štít proti nepřátelskému převzetí.
Criteria plánuje zvýšit svůj podíl v Erste Bank na 10 % (dosud 4,9 %) a dále rakouská Sparkassen plánuje zvýšit svůj podíl z 9,3 % na 10 %.
Tito dva akcionáři by pak společně s hlavním akcionářem Erste Bank (Spar-Casse-Privatstiftung), který drží více než 30% podíl, dohromady ovládali více než 50% podíl v Erste Bank, což by zabraňovalo potenciálnímu převzetí. ČEZ: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Dle deníku Dnes Světová banka poskytla společnosti ČEZ záruky ve výši 60 mil. EUR (1,6 mld. Kč), která se týká privatizace albánské distribuční společnosti OSSH.
Objem dosáhl jen 1,2 mld. korun.
Erste Bank dotáhla pokles způsobený propadem po dividendě, takže se nakonec neprojevilo, že se obchodovala první den bez nároku na dividendu.
Akcie CETV se po celý den obchodovaly kolem hranice 350 korun a až po otevření amerických trhů začaly posilovat přes úroveň 360 korun.
Všechny dnešní makroekonomické ukazatele z USA – průmyslová výroba, inflace, index důvěry Michiganské univerzity znamenaly pro trh pozitivní impuls.
Komerční banka (+2.94%) měla tendenci vracet se po předchozích poklesech, když nálada v evropském bankovním sektoru se nesla v pozitivním duchu.
NWR posílilo o 5,98 % a to i přes pokles ceny ropy na komoditních trzích. NWR: Negativní (Analytik: Petr Novák) NWR dnes oproti původnímu plánu zveřejnilo své hospodářské výsledky za 1Q09, které měly být původně zveřejněny až zítra.
Výsledky jsou jak na provozní úrovni, tak na úrovni čistého zisku horší než očekávání trhu i než naše očekávání.
V absolutních číslech však není rozdíl oproti očekávání tak velký.
Negativně překvapily trh zejména tržby, které propadly meziročně o 48 %, na 270,3 mil. EUR.
Za propadem stojí pokles ceny koksovatelného uhlí (-18 % r/r) a koksu (-31 % r/r), tak hlavně propad objemu prodejů, kdy prodaný objem uhlí propadl meziročně o 38 % r/r v důsledku slabého výkonu ocelářství v regionu (-40 % produkce v 1Q09). Kvůli tomu došlo i ke značnému zhoršení provozní výkonnosti, EBITDA tak dosáhla pouze 59,6 mil. EUR (-71,2 % r/r), EBITDA marže poklesla na 22,0 % (-17,8 p.b. r/r). Horší provozní výkonnost se promítla v čistou ztrátu, která dosáhla 2,4 mil. EUR, přičemž trh čekal zisk ve výši 10,5 mil. EUR, my jsme čekali zisk ve výši 6,5 mil. EUR.
Důvodem rozdílu oproti naší projekci je hlavně lepší očekávaná provozní výkonnost a mírně vyšší finanční náklady (17,9 mil. EUR, eAFT 15,6 mil. EUR). NWR dále zveřejnilo, že mění plán své těžby na rok 2009 na 10,5 mil. tun (z 12,1 mil. tun původně) a u koksu na 710 tis. tun (z 850 tis. tun). Toto oznámení bylo však očekávané, protože již dříve řekl finanční ředitel Jelínek, že NWR k tomuto kroku v důsledku klesajících prodejů přistoupí.
Kvůli slabým prodejům narostly zásoby uhlí na 1,1 mil. tun (z 350 tis. tun v 1Q08, což jsou obvyklé úrovně zásob). NWR také oznámilo, že dosáhlo odhodu s odbory, která spočívá v poklesu platů a zaměstnanců, která by měla vést k 7% úspoře oproti současným úrovním. NWR dále oznámilo, že vypíná svoji koksovací baterii Šverma vypne již tento rok (oproti plánu, což byl rok 2011). Důvodem je snížená poptávka po koksu v tomto roce.
Dále bylo oznámeno, že CAPEX plán na tento rok byl snížen na 234 mil. EUR (z původních 290 mil. EUR). Důvodem je samozřejmě současná obtížná ekonomická situace, která se promítá i v hospodaření NWR za 1Q09.
Očekáváme, že akcie NWR dnes budou na zveřejněné výsledky reagovat negativně.
Další kroky společnosti vnímáme jako logické. mil. EUR 1Q09 r/r 1Q08 Trh eAFT Tržby 270 266 -48,0% 520 050 366 800 299 327 EBITDA 59 583 -71,2% 207 112 69 500 65 886 marže 22,0% -17,8 p.b. 39,8% 22,0% EBIT 19 965 -88,1% 167 692 26 500 23 690 marže 7,4% -24,9 p.b. 32,2% 7,9% NI -2 141 -101,8% 116 713 10 500 6 486 EPS (EUR, anual.) 0,0 -101,8% 1,8 0,2 0,1 Zdroj: NWR, ATLANTIK FT, Reuters (očekávání trhu). Společnost ČEZ uvažuje o dočasném vypnutí (na 4 měsíce) elektrárny Dětmarovice, která odebírá černé uhlí od NWR.
Důvodem je klesající spotřeba elektřiny a nízká ceny elektřiny na burze, kvůli které je výhodnější elektřinu nakoupit na burze než vyrábět.
Podle deníku Dnes ČEZ požaduje snížení ceny energetického uhlí až o 25%, aby Dětmarovice nevypnul. Předpokládáme, že obě společnosti nyní budou vyjednávat. Pegas Nonwovens: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Pegas Nonwovens v pátek zveřejnil pozvánku na valnou hromadu, která se bude konat 15. června v Lucemburku.
Na programu jsou tyto hlavní body: 1) schválení účetní závěrky, 2) rozdělení hospodářského výsledku za rok 2008.
Očekáváme, že Pegas vyplatí letos dividendu ve výši 0,90 EUR/akcii (7,5% dividendový výnos). Loni vyplatil Pegas dividendu ve výši 0,85 EUR/akcii. Ten, kdo se chce účastnit valné hromady a je v seznamu akcionářů společnosti musí doručit vyplněný formulář k rukám představenstva do pátku 12. června.
Akcionáři držící akcie prostřednictvím Univicu musí instruovat svého zprostředkovatele, aby v Univicu zaregistroval jejich jméno a počet hlasů.
Akcie by měly být s nárokem na dividendu obchodovány do období kolem 20. září (jako obvykle), výplata by měla být na konci září.
Přesné časování ještě nebylo oznámeno. Erste: Neutrální (Analytik: Milan Lávička) Dle rakouského deníku Die Presse Erste Bank se snaží společně se španělskou společností Criteria Caixa vytvořit štít proti nepřátelskému převzetí.
Criteria plánuje zvýšit svůj podíl v Erste Bank na 10 % (dosud 4,9 %) a dále rakouská Sparkassen plánuje zvýšit svůj podíl z 9,3 % na 10 %.
Tito dva akcionáři by pak společně s hlavním akcionářem Erste Bank (Spar-Casse-Privatstiftung), který drží více než 30% podíl, dohromady ovládali více než 50% podíl v Erste Bank, což by zabraňovalo potenciálnímu převzetí. ČEZ: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Dle deníku Dnes Světová banka poskytla společnosti ČEZ záruky ve výši 60 mil. EUR (1,6 mld. Kč), která se týká privatizace albánské distribuční společnosti OSSH.
| Zdroj: |  |
