Ranní přehled 19/03: Pegas Nonwovens, ČEZ, Erste Bank, CME, Zentiva, banky
Zprávy z finančních trhů, 19. 3. 2009 09:30
Index PX: 706 bodů (nárůst o 1,9 % d/d), objem: 2 187 mil. Kč. Pegas Nonwovens: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Pegas Nonwovens právě zveřejnil výsledky hospodaření za rok 2008 (a 4Q08). Výsledky jsou na provozní úrovni i na úrovni čistého zisku v souladu s očekáváním trhu i naší projekcí.
Tržby za rok 2008 stouply na 142,8 mil. EUR (+17,1 % r/r). Provozní zisk EBITDA dosáhl 39,5 mil. EUR (+2,9 % r/r). Trh čekal EBITDA 39,4 mil. EUR.
EBITDA marže poklesla na 27,7 % (-7,1 p.b. r/r). Pegas splnil svůj plán hospodaření (nárůst EBITDA o 0-5 % r/r). Provozní zisk EBIT poklesl (kvůli nárůstu odpisů z nové výrobní linky) na 22,7 mil. EUR (-12,9 % r/r). Kvůli poklesu provozního zisku a kurzovým ztrátám klesl čistý zisk na 14,9 mil. EUR (-32,7 % r/r). Trh čekal čistý zisk 15,3 mil. EUR.
Pegas také zveřejnil svůj výhled hospodaření na rok 2009.
Kvůli situaci v sektoru a ekonomické situaci (stavebnictví) firma snížila marže, aby prodala svou produkci. Pegas očekává, že EBITDA by letos neměla meziročně poklesnout o více než 10 %, my čekáme pokles EBITDA o 7 % r/r, na 36,7 mil. EUR.
Výhled hospodaření tak pro nás není překvapením. Očekáváme, že akcie Pegasu dnes nebudou na výsledky ani výhled příliš reagovat.
Akcie Pegasu otevřely na 239 Kč (+0,9 % d/d). mil. EUR 2008 r/r 2007 Trh eAFT Tržby 142,771 17,1% 121,971 143,130 143,772 EBITDA 39,491 2,9% 38,376 39,430 39,461 marže 27,7% -7,1 p.b. 34,8% 27,5% 27,4% EBIT 22,681 -12,9% 26,043 22,680 22,682 marže 15,9% -8,8 p.b. 24,7% 15,8% 15,8% Čistý zisk 14,889 -32,7% 22,138 15,300 14,765 Zisk na akcii (EUR) 1,6 -32,7% 2,4 1,7 1,6 Zdroj: Pegas Nonwovens, Reuters (očekávání trhu), ATLANTIK FT. Erste Bank: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička) Ratingová agentura S&P včera potvrdila stávající rating Erste Group.
Agentura zároveň potvrdila hodnocení poboček bynky v Rumunsku, Česku a na Slovensku.
S&P uvedla, že Erste Bank je velmi důležitou institucí pro Rakousko, a agentura věří, že v případě potřeby bude i nadále vláda Erste podporovat.
Ratingový výhled zůstává negativní, vzhledem k očekávanému nárůstu rizikových nákladů a nepříznivému makroekonomickému vývoji. ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Dle zprávy deníku HN začne stát prodávat akcie ČEZu až tehdy, kdy jejich hodnota překročí 1 250 Kč/akcii. To sdělil první náměstek ministra financí Ivan Fuksa.
Fuksa dále řekl, že státní prodej není ukončen a určitě bude pokračovat.
Vláda při minulém prodeji prodala 4,6% podíl namísto plánovaných 7 %, protože vyšší cena akcií zajistila požadovaný výnos (31 mld. Kč) z prodeje menšího podílu.
Dle našeho názoru by státní prodej mohl začít, až započne další zpětný odkup ze strany ČEZu a zlepší se nálada na finančním trhu.
Kdyby stát prodával v těchto časech a bez protistrany (odkupu ČEZu), mohlo by to negativně ovlivnit cenu akcií.
Fuksa dále řekl, že ministerstvo financí nebude tlačit na ČEZ, aby vyplatil vyšší dividendu, než je nastaveno dle dividendové politiky (vyplácet 50-60 % konsolidovaného zisku), 43-52 Kč/akcii (dividendový výnos 6,0-7,2 %). Očekáváme dividendu blízko 50 Kč/akcii. CME: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Generální ředitel TV Nova komentoval v deníku MF Dnes letošní výhled reklamního trhu a současnou strategii CME.
V roce 2009 by reklamní trh měl klesnout v řádu několika procent, přičemž na Ukrajině se bude jednat o výrazný propad trhu (v řádu desítek procent). CME provádí úsporná opatření s cílem snížit náklady o 10-20 % v reakci na očekávaný pokles tržeb.
Kapitálové investice budou sníženy na minimum. Letos byly načerpány některé sjednané úvěrové linky kvůli zlepšení likvidity, i když to CME zatím nepotřebuje (preventivní opatření před případnou neochotou bank půjčovat v budoucnu). Spuštění české verze MTV (původně 1Q09) se prozatím odkládá do doby oživení trhu.
Většina informací (kromě MTV) je trhu již známa, zpráva je neutrální. Zentiva: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Zentiva dle tiskové agentury ČTK koupí 25 % akcií turecké farmaceutické společnosti Eczacibasi Ilac od firem Eczacibasi Zentiva Saglik a Eczacibasi Zentiva Kimyasal. Očekáváme, že se jedná o uplatnění opce na 25% podíl v Eczacibasi, která vznikla v době akvizice 75% podílu v Eczacibasi Zentivou v roce 2007.
Transakce je trhem očekávána a Zentiva využití opce již dříve indikovala.
Vliv na cenu akcií Zentivy by měl být minimální či žádný, vzhledem k probíhajícím krokům Sanofi-Aventis k vytěsnění minoritních akcionářů a ukončení veřejné obchodovatelnosti akcií Zentivy. Banky (Analytik: Milan Lávička) Banky v České republice poskytly v průběhu února hypoteční úvěry v objemu 5,57 mld. korun, což je o 34 % méně než za stejné období minulého roku.
Oproti lednu vzrostl objem přibližně o pětinu.
Za poklesem zájmu o úvěry na bydlení stojí především vyšší úrokové sazby, větší obezřetnost bank a současná nejistota spojená s globální recesí, kvůli níž mnoho lidí investice do bydlení odkládá.
Tržby za rok 2008 stouply na 142,8 mil. EUR (+17,1 % r/r). Provozní zisk EBITDA dosáhl 39,5 mil. EUR (+2,9 % r/r). Trh čekal EBITDA 39,4 mil. EUR.
EBITDA marže poklesla na 27,7 % (-7,1 p.b. r/r). Pegas splnil svůj plán hospodaření (nárůst EBITDA o 0-5 % r/r). Provozní zisk EBIT poklesl (kvůli nárůstu odpisů z nové výrobní linky) na 22,7 mil. EUR (-12,9 % r/r). Kvůli poklesu provozního zisku a kurzovým ztrátám klesl čistý zisk na 14,9 mil. EUR (-32,7 % r/r). Trh čekal čistý zisk 15,3 mil. EUR.
Pegas také zveřejnil svůj výhled hospodaření na rok 2009.
Kvůli situaci v sektoru a ekonomické situaci (stavebnictví) firma snížila marže, aby prodala svou produkci. Pegas očekává, že EBITDA by letos neměla meziročně poklesnout o více než 10 %, my čekáme pokles EBITDA o 7 % r/r, na 36,7 mil. EUR.
Výhled hospodaření tak pro nás není překvapením. Očekáváme, že akcie Pegasu dnes nebudou na výsledky ani výhled příliš reagovat.
Akcie Pegasu otevřely na 239 Kč (+0,9 % d/d). mil. EUR 2008 r/r 2007 Trh eAFT Tržby 142,771 17,1% 121,971 143,130 143,772 EBITDA 39,491 2,9% 38,376 39,430 39,461 marže 27,7% -7,1 p.b. 34,8% 27,5% 27,4% EBIT 22,681 -12,9% 26,043 22,680 22,682 marže 15,9% -8,8 p.b. 24,7% 15,8% 15,8% Čistý zisk 14,889 -32,7% 22,138 15,300 14,765 Zisk na akcii (EUR) 1,6 -32,7% 2,4 1,7 1,6 Zdroj: Pegas Nonwovens, Reuters (očekávání trhu), ATLANTIK FT. Erste Bank: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička) Ratingová agentura S&P včera potvrdila stávající rating Erste Group.
Agentura zároveň potvrdila hodnocení poboček bynky v Rumunsku, Česku a na Slovensku.
S&P uvedla, že Erste Bank je velmi důležitou institucí pro Rakousko, a agentura věří, že v případě potřeby bude i nadále vláda Erste podporovat.
Ratingový výhled zůstává negativní, vzhledem k očekávanému nárůstu rizikových nákladů a nepříznivému makroekonomickému vývoji. ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Dle zprávy deníku HN začne stát prodávat akcie ČEZu až tehdy, kdy jejich hodnota překročí 1 250 Kč/akcii. To sdělil první náměstek ministra financí Ivan Fuksa.
Fuksa dále řekl, že státní prodej není ukončen a určitě bude pokračovat.
Vláda při minulém prodeji prodala 4,6% podíl namísto plánovaných 7 %, protože vyšší cena akcií zajistila požadovaný výnos (31 mld. Kč) z prodeje menšího podílu.
Dle našeho názoru by státní prodej mohl začít, až započne další zpětný odkup ze strany ČEZu a zlepší se nálada na finančním trhu.
Kdyby stát prodával v těchto časech a bez protistrany (odkupu ČEZu), mohlo by to negativně ovlivnit cenu akcií.
Fuksa dále řekl, že ministerstvo financí nebude tlačit na ČEZ, aby vyplatil vyšší dividendu, než je nastaveno dle dividendové politiky (vyplácet 50-60 % konsolidovaného zisku), 43-52 Kč/akcii (dividendový výnos 6,0-7,2 %). Očekáváme dividendu blízko 50 Kč/akcii. CME: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Generální ředitel TV Nova komentoval v deníku MF Dnes letošní výhled reklamního trhu a současnou strategii CME.
V roce 2009 by reklamní trh měl klesnout v řádu několika procent, přičemž na Ukrajině se bude jednat o výrazný propad trhu (v řádu desítek procent). CME provádí úsporná opatření s cílem snížit náklady o 10-20 % v reakci na očekávaný pokles tržeb.
Kapitálové investice budou sníženy na minimum. Letos byly načerpány některé sjednané úvěrové linky kvůli zlepšení likvidity, i když to CME zatím nepotřebuje (preventivní opatření před případnou neochotou bank půjčovat v budoucnu). Spuštění české verze MTV (původně 1Q09) se prozatím odkládá do doby oživení trhu.
Většina informací (kromě MTV) je trhu již známa, zpráva je neutrální. Zentiva: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Zentiva dle tiskové agentury ČTK koupí 25 % akcií turecké farmaceutické společnosti Eczacibasi Ilac od firem Eczacibasi Zentiva Saglik a Eczacibasi Zentiva Kimyasal. Očekáváme, že se jedná o uplatnění opce na 25% podíl v Eczacibasi, která vznikla v době akvizice 75% podílu v Eczacibasi Zentivou v roce 2007.
Transakce je trhem očekávána a Zentiva využití opce již dříve indikovala.
Vliv na cenu akcií Zentivy by měl být minimální či žádný, vzhledem k probíhajícím krokům Sanofi-Aventis k vytěsnění minoritních akcionářů a ukončení veřejné obchodovatelnosti akcií Zentivy. Banky (Analytik: Milan Lávička) Banky v České republice poskytly v průběhu února hypoteční úvěry v objemu 5,57 mld. korun, což je o 34 % méně než za stejné období minulého roku.
Oproti lednu vzrostl objem přibližně o pětinu.
Za poklesem zájmu o úvěry na bydlení stojí především vyšší úrokové sazby, větší obezřetnost bank a současná nejistota spojená s globální recesí, kvůli níž mnoho lidí investice do bydlení odkládá.
| Zdroj: |  |
