Na orientaci podle hvězd není nic špatného. Není to vlastně tak dávno, kdy s ní mořeplavci dokázali velké věci. A i dnes se vám jednoduše může stát, že se ocitnete někde v přírodě bez GPS, mapy či kompasu a potřebujete najít správný směr. V takové situaci vám může přijít vhod jasná noc. Pak stačí vědět, jak najít Polárku – a máte vlastně vyhráno.
Tento text ale není o tom, jak se orientovat a přežít v přírodě.
Jednou z nejrozšířenějších strategií, kterou používají individuální investoři po celém světě, je výběr podílových fondů s vysokým hodnocením od agentury Morningstar. Ta fondům uděluje hvězdičky na základě historické výkonnosti na různých časových horizontech, přičemž zohledňuje riziko. Výhodou je pro investora snadná intepretace: fond s pěti hvězdičkami patřil ve své kategorii na určitém horizontu k nejvýkonnějším, zatímco fond s jedinou hvězdičkou si vedl ve srovnání s konkurenčními fondy špatně. Pět hvězdiček dostane pouze deset procent fondů.
Důkazů, že se investoři podle hvězd skutečně orientují, existuje mnoho. Agentura Morningstar například ve své zprávě Annual Global Flows Report uvádí, že v roce 2012 zaznamenaly čtyřhvězdičkové a pětihvězdičkové fondy čistý příliv aktiv v objemu 462 miliard dolarů. Naopak z hůře hodnocených fondů celkově odteklo 385 miliard. A teď klíčová otázka: chovají se investoři rozumně, nebo jsou hvězdičky k ničemu?
Odpověď najdeme v zatím poslední, červencové zprávě S&P Persistence Scorecard, která sleduje, jak si nejvýkonnější fondy vedou v následujícím tříletém a pětiletém období. Detailnější pohled na data ukazuje, že fondy, které zaznamenaly velmi dobrou výkonnost, mají v dalším období velkou tendenci tento výsledek nezopakovat. Jako příklad uveďme kategorii fondů zaměřených na americké akcie. Z nejvýkonnějších fondů v této kategorii (do března 2010) si svou prvotřídní výkonnost v následujícím tříletém období udrželo pouze 23,81 procenta fondů. Zajímavé je, že více fondů skončilo v nejhorším, čtvrtém kvartilu (24,02 %) a více než devět procent fondů bylo sloučeno nebo zlikvidováno. Investoři by tedy měli mít na paměti, že pět hvězdiček nemusí do budoucna znamenat vůbec nic.
Je zřejmé, že minulá výkonnost nám neřekne vůbec nic o výkonnosti budoucí. A právě neznámou budoucí výkonnost si ve fondu kupujeme. Naštěstí existuje spolehlivější indikátor budoucího výkonu konkrétního podílového fondu. Není sice úplně perfektní, nicméně jeho spolehlivost roste v průběhu času. Tím indikátorem jsou poplatky, respektive náklady fondu.
Praktická rada na závěr? Pokud najdete fond, který má relativně nízké poplatky a zároveň v posledních letech výkonností zrovna nezářil, může to být dobrá volba. Takový fond může představovat příležitost k nákupu, protože má pravděpodobně v portfoliu relativně levné cenné papíry. Jistě, nejedná se o žádný zázračný recept k nalezení budoucího vítěze, ale určitě je to lepší strategie než bezmyšlenkovitý nákup pětihvězdičkového fondu.
Zaměřením hodnotový investor. Předmětem jeho zájmu jsou především akciové trhy a podílové fondy. V Partners Financial Services se věnuje exkluzivní službě poskytování nadstandardních produktů, sestavování portfolií pro bonitní klientelu a školení v oblasti investic.
Vyučuje mezinárodní politickou ekonomii na Univerzitě Hradec Králové.
Srovnávat se vyplatí
Kalkulátor.cz je srovnávač, který lidem šetří peníze ve světě energií, pojištění a financí. My počítáme, vy šetříte.
Sdílejte článek, než ho smažem
